华润三九(000999.SZ)：预计昆药未来净利率水平和现金流状况均可逐渐改善

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格隆汇7月12日丨华润三九(000999.SZ)近期在接待机构投资者调研时表示，三九原有业务过去几年毛利率、费用率的波动主要受到业务结构的影响，处方药业务受集采、国药业务中低毛利率的饮片业务增长加快，导致毛利率下降比较明显，费用率也相应下降。长期来看，三九各业务毛利率和费用率有望保持稳定，合并的财务指标需要结合各业务发展情况对业务结构的影响。昆药集团的医药流通业务毛利率和费用率均较低，对合并报表带来影响。该业务涉及同业竞争问题，计划在5年内解决。昆药工业毛利率水平较好，未来将通过精细化管理，进一步降本增效，预计昆药未来净利率水平和现金流状况均可逐渐改善。

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