经济复苏态势下 资管行业或将迎来更多“活水”

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新民晚报讯（记者 杨硕）“当前宏观环境的稳中向好和各项改革措施的渐次落地，为我国经济高质量发展和全球经济复苏注入强大动力，资管行业也将迎来了更多源头活水。”鹏华基金总裁邓召明日前在鹏华基金基本面投资峰会暨2023年春季投资策略会上表示，近期利好因素持续涌现，基本面复苏态势也有迹可循，例如全面注册制正式实施、个人养老金业务蓬勃发展，居民财富向权益型、净值型资产转移的趋势，超额储蓄有望加速回流到资管行业等。 

在这场以“春江声起共潮生”为主题的首届基本面投资峰会上，多位业内知名券商首席分析师，分析市场趋势、解读行业变化、展望市场机会。

华泰证券研究所副所长、总量研究负责人张继强多角度分析了当下国内外宏观经济局势，并对市场的机遇与风险进行了剖析。张继强认为，今年是机遇和风险并存的一年，建议：第一，真正高等级的短端已经压无可压了，可以往存单上转移；第二，真正高等级的平衡，要适度保留；第三，二永债可能不会有大的调整空间，相对来讲没有信用风险，城投债的分化最大。宏观来看今年系统性风险不大，更多是结构性的机会。

展望2023年中国市场的投资机会，方正证券研究所副所长、首席策略分析师燕翔指出A股市场具备长期发展空间。具体判断上，他认为整个权益市场相较2022年都会变好，无论是分子端还是分母端。分子端，企业盈利下行周期趋向尾声；分母端，全球流动性整体趋于宽松方向。从结构性行情上来看，中期可能偏消费、科技、能源方向，短期来看，基于2023年整体经济画像为L型的判断下，燕翔更倾向于相对偏广义的消费和成长，而并非偏顺周期。

国内外经济复苏态势下，大宗商品、煤炭、有色等周期行业再度引起市场关注，鹏华基金研究部基金经理朱睿观点明晰，他提出：“对A股市场保持乐观，2023年是一个新周期的起点。复苏是主基调，不满足于获得市场平均的修复空间，而是希望找到在这个过程中空间足够大、足够受益的公司。具体到策略上，会选择满足以下条件的公司：周期成长，既受益于需求的回暖，自身也处在良好经营周期中；行业空间大，渗透率低，价值量有提升空间；业绩持续性好，存在持续超预期可能性；有长期逻辑，而不是单纯的景气修复、风险偏好提升，不需要过多的博弈和交易。”

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